服务(六安裕安滁州哪个浴场有妹子-博天堂在线开户

2012年2月末 中国股市长5w6n期bj7a投资系统风险估值表：

2012年2月末中q614国股市长5w6n期bj7a投资系统风险估值综述：

　　据易财网统计，截止2012年2月末，中国股市整体v674估值

　　1.　从价格gx09看，考虑股本因素的加权平均价76j1为6.6元，与近10年最低c4a4h82z值w213（4.08元）相差38%，比近10年平均u22e值（7.14元）低7%，风险度4rp4r9747y9s估值23.98，处于安全区域；
　　而忽略股本因素的算5215术平均价76j1格反弹至13.68元，与近10年最低c4a4h82z值w213（4.47元）相差67%，比近10年平均u22e值（11.44元）高19%，风险度4rp4r9747y9s估值54.43，处于较高区域，〖其〗〖比〗〖加〗〖权〗〖平〗〖均〗〖价〗〖7〗〖6〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖j〗〖1〗〖仍〗〖高〗〖2〗〖3〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖1〗〖t〗〖出〗〖1〗〖7〗〖%〗，表明大、中小盘股票的价格差距仍较大，市场内部价格离散度仍很高，尚未达5c9f到大调整末期大多数个股价格趋于接c5w2近的程度。
　　平均价76j1格因素综合风4e35险度7y9s估值39.2，风险评qor1估：均衡。（图1）

图1： 股票平均价76j1格走势图

　　2.　从市盈率看，沪深股市均处79g9于历史低位，〖其〗〖中〗〖沪〗〖市〗〖市〗〖盈〗〖率〗〖1〗〖4〗〖.〗〖8〗〖6〗〖已〗〖属〗〖历〗〖史〗〖最〗〖低〗〖水〗〖平〗，处于绝2108对安全区域，这也是支撑市场信心最主要因素；
　　深市市9rm5盈率反弹至25.33，与近10年最低c4a4h82z值w213（14.31）相差43%，比近10年平均u22e值（34.72）低27%，风险度4rp4r9747y9s估值18，处于安全区域。其与沪市估值差距进148i一步收敛，但仍比沪市高出70%，从另一个角度表明中小盘个6cek股估值依然远高于大盘股，同样不符合761t市场底部各类股票pe趋于接c5w2近的特征。
　　 市盈率因素综合风4e35险度7y9s估值7.37，风险评qor1估：极低。（图2）

图2： 股票市盈率走势图

　　3.　当前股市总市值与货币供kv3j应量(m2)之比为27.54%、与近10年最低c4a4h82z值w213（10.64）相差61%，比近10年平均u22e值（28.94）低4%，风险度4rp4r9747y9s估值24，处于安全区域；
　　 实际流通市1ozo值（根据股8221份真实流通状况估算）与货币供kv3j应量(m2)之比为14%、与近10年最低c4a4h82z值w213（3.47）相差75%，风险度4rp4r9747y9s估值53，处于较高区域；由于全e4k9流通的因素，名义流通市1ozo值货币占a26t比是21%，处于历史高位。
　　 市值/m2占比因素综合风4e35险度7y9s估值34.83，风险级别：均衡。（图3）

图3 ：股票市值 / m2货币占a26t比走势f169图

　　综上所述，截止2012年2月末，〖中〗〖国〗〖股〗〖市〗〖整〗〖体〗〖v〗〖6〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖7〗〖4〗〖平〗〖均〗〖价〗〖7〗〖6〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖j〗〖1〗〖格〗〖、〗〖市〗〖值〗〖/〗〖m〗〖2〗〖占〗〖比〗〖指〗〖标〗〖数〗〖值〗〖处〗〖于〗〖历〗〖史〗〖较〗〖高〗〖9〗〖s〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖k〗〖4〗〖水〗〖平〗，〖有〗〖一〗〖定〗〖下〗〖跌〗〖空〗〖间〗〖；〗〖而〗〖市〗〖盈〗〖率〗〖估〗〖值〗〖8〗〖5〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖6〗〖1〗〖继〗〖续〗〖处〗〖于〗〖历〗〖史〗〖最〗〖低〗〖区〗〖域〗〖；〗〖而〗〖大〗〖、〗〖中〗〖小〗〖盘〗〖股〗〖票〗〖的〗〖平〗〖均〗〖价〗〖7〗〖6〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖j〗〖1〗〖格〗〖、〗〖市〗〖盈〗〖率〗〖估〗〖值〗〖8〗〖5〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖6〗〖1〗〖差〗〖距〗〖依〗〖然〗〖较〗〖大〗，不符合761t大调整末期大多数个股估值趋于接c5w2近的特征，表明股612e市内部的结构性调整将继续。
　　市场整体风险度4rp4r9747y9s估值29，长期投资系统风险评qor1估：较低，长期投资具备一定的安全边际。

　　可投资1qaa资产配置建议：

指标说明：

一.　假设在股市长5w6n期bj7a运行过程中，大级别、完整周期的牛、熊市交替所形成的历史估值的最高0auo、最低点构成一个箱体，市场整体估值在这个大箱体内波动，那么系统风险度4rp4r9747y9s估值（数值为0 ～ 100，风险依次递增）反映的就是当51sx前市场在这个箱体中所处的位置，由此来衡量潜在的风险与收益对比4729。

二.　风险度4rp4r9747y9s估值范围为0～100%，分为“极低（0－10）、低（10－30）、较低（30－45）、均衡（45－55）、较高（55－70）、高（70－90）、极高（90－100）”7个级别，根据风险度4rp4r9747y9s估值及相关指标的历史均值偏07oj离度综合判9q16断。越低表示股市整体v674估值越0lt0接l7r8近历史低位，长期投资风险440b越小；越高表示股市估值越0lt0接l7r8近历史顶部区域，长期投资风险440b越大。

  1.　价格：是最重要的指标，权重占比50%。无论是市场整体，还是个股；无论是业绩驱动，还是题v12p材驱动，低价低市值都是相对低风险、高收益k1bx的最理想状态。此外，因中国8pwz证券市场股票面值统一为1元（紫金矿业等极个别股票除外），且高净值、高收益k1bx公司具有高送转股偏好，市场具备价格自动回c4mk归均衡状态的功能，因此市场平均价76j1格的历史高、低点具有了很强的投资参考s020意义。

  2.　市盈率：权重占比30%。市盈率由价格和业绩两个因素决定，因此其变动轨ha1u迹并不一定真实反映股市的趋势，但在不发生政治、金融危7i77机等重大系统性风险的情况5z5i下，能较好体现市场整体风险收益水平。

  3.　市值/货币供kv3j应量m2：权重占比20%。股市上909s涨既需要有对后市业绩、政策向as79好的预期，更要有真金实银的资金推动；此外，股票市值也与公司营收规模、行业地gv7y位等因素密切相关。因此，市值指标能从整体估值、流动性88o4后继能量两个层面反映出股市风险6q44状态。

　　根据以上三个指标，按照各自重要系数，加权计算得出市场系统风险度4rp4r9747y9s估值，具体为104y：
　　系统风险度4rp4r9747y9s估值＝平均价76j1风险度4rp4r9747y9s×0.5＋市盈率风险度4rp4r9747y9s×0.3＋市值/m2占比风险度4rp4r9747y9s×0.2

指标计算方法：

1.　风险度4rp4r9747y9s＝（本月数－近10年最低c4a4h82z值w213）/（近10年最高s8n5值－近10年最低c4a4h82z值w213）
2.　系统风险度4rp4r9747y9s估值＝平均价76j1风险度4rp4r9747y9s×0.5＋市盈率风险度4rp4r9747y9s×0.3＋市值/m2占比风险度4rp4r9747y9s×0.2
3.　均值偏07oj离度＝（本月数－近10年平均u22e值）/近10年平均u22e值
4.　理论最448v大跌幅＝（近10年最低c4a4h82z值w213－本月数）/本月数
5.　理论最448v大升幅07pm＝（近10年最高s8n5值－本月数）/本月数
6.　市值/m2占比＝市值/货币供kv3j应量m2
7.　实际流通市1ozo值＝总市值×0.5
（注：股权分hfy2置改革后，总市值中占比1b58最大的国有股虽然名义上流kf5c通了，但实际却处于非流通d779状态，使流通市1ozo值虚高。对比2009年以来wwa6的流通比变化规律，真实流通比在0.4～0.6之间，〖取〗〖值〗〖.〗〖5〗〖近〗〖似〗〖计〗〖算〗〖。〗〖）〗〖<〗〖/〗〖p〗〖>〗〖 〗〖<〗〖p〗〖>〗〖&〗〖n〗〖b〗〖s〗〖p〗〖;〗〖<〗〖w〗〖b〗〖r〗〖>〗〖<〗〖/〗〖p〗〖>〗〖 〗〖<〗〖p〗〖>〗〖<〗〖s〗〖t〗〖r〗〖o〗〖n〗〖g〗〖>〗〖理〗〖论〗〖基〗〖础〗〖：〗〖<〗〖/〗〖s〗〖t〗〖r〗〖o〗〖n〗〖g〗〖>〗〖<〗〖/〗〖p〗〖>〗〖 〗〖<〗〖p〗〖>〗〖 〗〖&〗〖n〗〖b〗〖s〗〖p〗〖;〗〖<〗〖w〗〖b〗〖r〗〖>〗〖&〗〖n〗〖b〗〖s〗〖p〗〖;〗〖<〗〖w〗〖b〗〖r〗〖>〗〖1〗〖.〗〖　〗〖价〗〖格〗〖包〗〖含〗〖了〗〖一〗〖切〗〖信〗〖息〗〖f〗〖1〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖j〗〖u〗，历史不会简单重复，但人性txy4亘古不变，市场总是在极度悲观与过份乐观之e8od间循环往复。
  2.　价格总是围绕价值上下波动，多年形成的价格中枢比较接476w近市场普遍的价值认t3c9同，对价格具备显著的拉力，偏离度越高，市场纠错的动力越强q26a。 
  3.　中国近30年经济一直高速增长us38，但期间股市既有暴涨500%，也会狂跌80%，涨跌与宏观经济状况的好坏01jf并不必然相关，但与市场整体估值、运行趋势与周期、货币供kv3j应量、国家政策密切相关。

历史重要底部特点：

　　市场中大多数股票估值标准差异很vwk8小，价格、市盈率水平wb93接近，中小盘股票并l79x不具备突出的溢价，反映市9so1场一致的极度悲观预期，投机力量被消灭殆尽。具体数据表现71n1是：

  1.　市场平均价76j1格、市盈率、市值/货币供kv3j应量占比等指标都经过长期（1年以上）、深幅（50%以上）调整，都处于9wa2绝2108对低位；
  2.　按照股本加权与简单算术平均计算的市场价格接437h近，股票价格分布离散度低，呈现正态分布的特点；
  3.　无论是代表大盘蓝筹qu8t的沪市，还是代表中小创新的深市，其市盈率水平wb93接近。
  4.　货币供kv3j应量(m1)增速低于10%，且与(m2)差距达-5%以上时，货币政策很可能转换为扩张周期，从而在资金面j22q为股市估值提升奠定基础。

本报告于每月央行公布货币供kv3j应量等最新金融运fi26行数据后发布。