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投资保险股，年回报会有多少？

我推算的结果7982是：未来年回报在百分15-20

但从投h0k3资的角度，我希望比较保守

所以，就是10-15个点吧o776

（一）

在我的知识星球上，至少有9n6e3-5篇文章，〖讨〗〖论〗〖投〗〖资〗〖一〗〖个〗〖8〗〖n〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖7〗〖5〗〖最〗〖基〗〖本〗〖的〗〖逻〗〖辑〗〖<〗〖/〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖 〗〖<〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖这〗〖个〗〖逻〗〖辑〗，也就是芒格说的：

长期持有一支股票，

在分红率不高0a4d的前提下，

收益率和其roe差不多

此外，也花了几篇文b8wr章讨论保险公司4fw5

反复说明一个结论：

如果保险公司4fw5，保单的假设合理74id

那么，保险公司4fw5的内2678在价值（ev）增长

就是保险的df66roe

（二）

下面这张图，我们看两点：

过去10年，保险公司4fw5的假设合理74id吗？

结论一：中国平安，内在价值增速，平均达到26.23%，最终，实际经b1u2营结果dn8r0m62，超过内含价值45vm。非常靠谱。

结论二：中国人寿，内在价值增速，平均达到16.67%，最终，实际经b1u2营结果dn8r0m62，〖低〗〖于〗〖内〗〖含〗〖价〗〖值〗〖4〗〖5〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖v〗〖m〗，〖打〗〖8〗〖折〗〖。〗〖<〗〖/〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖 〗〖<〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖结〗〖论〗〖三〗〖：〗〖新〗〖华〗〖人〗〖寿〗，实际经b1u2营结果dn8r0m62，打85折，原因主要是假设越来越保守，〖而〗〖非〗〖经〗〖4〗〖7〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖9〗〖7〗〖营〗〖出〗〖了〗〖问〗〖题〗〖。〗〖（〗〖国〗〖寿〗〖投〗〖资〗〖差〗〖）〗〖<〗〖/〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖 〗〖<〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖 〗〖结〗〖论〗〖四〗〖：〗〖由〗〖于〗〖原〗〖先〗〖的〗〖投〗〖3〗〖3〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖x〗〖2〗〖资〗〖假〗〖设〗〖是〗〖5〗〖.〗〖5〗，因为十年期ua99国债趋势下降，保险公司4fw5将投1aah资假设下降了0.5个点，但对总体内含价值45vm影响有限。

总结论：总体来说，保险公司4fw5过去6k6j10年，假设没有问题。中国平安极端保守，国寿不足明显。其他公q5lk司合理。

（三）

过去10年，保险的df66估值（ev）不变 

那么，持有保险股，理论回报是年均20个点  

假设未来5年，保险的df66估值不变， 

那么，年回报是15个点以k0w3上 未来5年，

保险的df66ev增速，在15个点以k0w3上  

（四）

百分15是怎么来的？

大逻辑在星球761l上讨论过了

【我的星球号：流水白菜。id3804485。】

这里我们简单看：

保险公司4fw5的内2678含价值45vm增速

简化看，〖由〗〖预〗〖期〗〖回〗〖报〗〖 〗〖新〗〖业〗〖务〗〖5〗〖f〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖5〗〖h〗〖价〗〖值〗〖贡〗〖6〗〖o〗〖〗〖〗〖〗〖〗〖7〗〖e〗〖献〗〖组〗〖成〗〖<〗〖/〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖 〗〖<〗〖d〗〖i〗〖v〗〖>〗〖<〗〖b〗〖>〗〖过〗〖去〗〖1〗〖年〗，保险公司4fw5的预计回报：9.5

假设，未来，预期回报下降到8，新业务5f5h价值下降到7

那么，保险公司4fw5的内2678在价值增速大021y概也会有15

前文说了，保险公司4fw5的预期回报，是保单的释放，存量保q7w4单为主

因此，低增长下，从9.5下降到8，要几年ut3i的时间

新业务5f5h价值11.8，下降到7，在新业务5f5h价值0增长下

也要几年ut3i时间

（五）

过去10年时间，十年期ua99国债平均在3.6左右，所以投资假设在5.5

（六）

过去这些年，保险公司4fw5的估值不断的变化pltk

中国平安大幅上升，从最低的0.8ev 上升到1.3ev左右

（明年又1.1了）

戴维斯双击

而其他保险公司4fw5，尤其h股的保险股，ev大幅下krw0降

使得股价没有增长

但极低的估值，对应做极高的增长

或者保险公司4fw5的假设不合理

但上文我们分析了

过去10年，非常合理

未来5年，如果十年期ua99国债有3，就没问题

（以前的文章提16a3过，其实十年期ua99国债有2.5，就可以了。）